2.19. Величина покрытия совокупной короткой позиции по срочным контрактам, базовым активом которых являются ценные бумаги, индексы или биржевой товар, рассчитывается с соблюдением следующих требований:

1) если покрытие совокупной короткой позиции по указанным срочным контрактам составляют ценные бумаги или биржевые товары, то величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма скорректированных стоимостей таких ценных бумаг или биржевых товаров, определяемых в соответствии с пунктом 5 приложения к настоящему Положению;

2) если покрытие совокупной короткой позиции по указанным срочным контрактам составляют финансовые инструменты по фьючерсным контрактам, то величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма скорректированных стоимостей таких финансовых инструментов, определяемых в соответствии с пунктом 6 приложения к настоящему Положению;

3) если покрытие совокупной короткой позиции по указанным срочным контрактам составляют финансовые инструменты по опционам "колл", то величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма скорректированных стоимостей указанных финансовых инструментов, определяемых в соответствии с пунктом 7 приложения к настоящему Положению;

4) если покрытие совокупной короткой позиции по срочным контрактам составляют финансовые инструменты по опционам "пут", то величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма скорректированных стоимостей указанных финансовых инструментов, определяемых в соответствии с пунктом 8 приложения к настоящему Положению;

5) если покрытие совокупной короткой позиции составляют активы, в отношении которых не соблюдается требование, установленное пунктом 2.12 настоящего Положения, величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма применяемой для определения структуры Активов стоимости ценных бумаг или биржевых товаров, составляющих покрытие совокупной короткой позиции, и величины ОДП(пкр), определяемой в соответствии с пунктом 9 приложения к настоящему Положению, по срочным контрактам, финансовые инструменты по которым составляют это покрытие совокупной короткой позиции, умноженная на коэффициент "бета", определенный в соответствии с пунктом 10 приложения к настоящему Положению;

6) если покрытие совокупной короткой позиции составляют активы, предусмотренные подпунктами 1 - 5 настоящего пункта, то общая величина покрытия совокупной короткой позиции рассчитывается как сумма величин покрытия совокупной короткой позиции, определенных в соответствии с указанными подпунктами.

2.20. Величина покрытия совокупной короткой позиции по срочным контрактам, базовым активом которых является иностранная валюта, определяется по формуле, предусмотренной пунктом 11 приложения к настоящему Положению.

III. Требования, связанные с организацией управления рисками

3.1. В случае, если при управлении (доверительном управлении) Активами заключаются срочные контракты, управляющая компания, осуществляющая управление (доверительное управление) Активами, обязана организовать систему управления рисками с соблюдением требований, установленных настоящим Положением.

3.2. Система управления рисками должна предусматривать:

1) расчет величин, необходимых для соблюдения требований, установленных разделом 2 настоящего Положения, а также, в случае необходимости более точной оценки рисков, иных величин;

2) установление лимитов на стоимость финансовых инструментов по срочным контрактам, которые могут составлять Активы, в соответствии с требованиями, установленными разделом 2 настоящего Положения, и иными требованиями в случае их установления управляющей компанией, осуществляющей управление (доверительное управление) Активами;

3) ежедневный анализ изменения значений величин, предусмотренных настоящим Положением, и иных величин в случае их определения управляющей компанией, осуществляющей управление (доверительное управление) Активами;

4) оценку эффективности инвестиций в финансовые инструменты по срочным контрактам, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции. При этом инвестиции в указанные финансовые инструменты являются эффективными, если величина совокупной короткой позиции и соответствующая ей величина покрытия совокупной короткой позиции одновременно уменьшились или увеличились по сравнению с их значениями на дату заключения срочных контрактов, по которым определяется величина короткой позиции;

5) корректировку состава и структуры Активов или состава и структуры покрытия совокупной короткой позиции в случае превышения установленных лимитов на стоимость финансовых инструментов по срочным контрактам, которые могут составлять Активы, и в случае неэффективности инвестиций в финансовые инструменты по срочным контрактам, по которым рассчитывается величина совокупной короткой позиции;

6) порядок действий управляющей компании, осуществляющей управление (доверительное управление) Активами, в случае, если значения коэффициентов корреляции, предусмотренных настоящим Положением, стало менее 0,7.

3.3. В случае, если при управлении (доверительном управлении) Активами заключаются срочные контракты, управляющая компания, осуществляющая управление (доверительное управление) Активами, обязана утвердить внутренний документ (регламент управления рисками), который должен содержать порядок функционирования системы управления рисками, методологию оценки рисков, включая порядок расчета величин, применяемых для указанной оценки.

3.4. Несоответствие состава и (или) структуры Активов, в которые входят финансовые инструменты по срочным контрактам, требованиям настоящего Положения, иных нормативных правовых актов Российской Федерации и инвестиционной декларации инвестиционного фонда (управляющей компании) должно быть устранено в порядке и в сроки, определенные нормативными правовыми актами Российской Федерации для устранения таких несоответствий, если настоящим Положением не определены иные порядок и (или) сроки устранения несоответствий.

3.5. Несоответствие состава и (или) структуры Активов, в которые входят финансовые инструменты по опционным контрактам, требованиям настоящего Положения, иных нормативных правовых актов Российской Федерации и инвестиционной декларации инвестиционного фонда (управляющей компании), возникшее в связи с изменением оценочной стоимости ценных бумаг, являющихся базовым активом соответствующих опционных контрактов или фьючерсных контрактов, являющихся базовым активом соответствующих опционных контрактов, должно быть устранено управляющей компанией мерами, в наибольшей степени отвечающими интересам лиц, в интересах которых осуществляется управление (доверительное управление) Активами, в течение 3 месяцев с даты, когда указанное несоответствие было или должно было быть выявлено, а если указанное несоответствие было или должно было быть выявлено менее чем за 30 дней до последнего дня торгов, на которых могут быть заключены указанные опционные контракты, - в течение срока, оставшегося до последнего дня торгов, на которых могут быть заключены указанные опционные контракты.

3.6. Несоответствие требованиям, установленным пунктами 2.4 и 2.5, подпунктом 2 пункта 2.8, пунктами 2.9 и 2.10 настоящего Положения, должно быть устранено в течение 3 рабочих дней с даты, когда указанное несоответствие было или должно было быть выявлено.

3.7. Несоответствие требованиям настоящего Положения в части уменьшения коэффициентов корреляции, предусмотренных настоящим Положением, до уровня менее 0,5 должно быть устранено в течение 3 рабочих дней с даты, когда указанное несоответствие было или должно было быть выявлено.

IV. Случаи заключения сделок репо при управлении (доверительном управлении) Активами

4.1. Если иное не предусмотрено нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, заключение за счет Активов сделок репо допускается в случае одновременного соблюдения следующих требований:

1) сделка репо заключается на торгах организатора торговли на рынке ценных бумаг;

2) сумма первой части репо, предусматривающей приобретение ценных бумаг в состав Активов, меньше суммы второй части репо. При этом в случае заключения сделки по покупке (продаже) ценных бумаг, предусматривающей обязательство по обратной продаже (покупке) ценных бумаг, в целях настоящего Положения первой частью репо считается обязательство по покупке (продаже) ценных бумаг, а второй частью репо - обязательство по обратной продаже (покупке) ценных бумаг. В случае заключения одновременно с одним и тем же лицом взаимосвязанных сделок купли-продажи по продаже (покупке) и последующей покупке (продаже) ценных бумаг в целях настоящего Положения первой частью репо считается обязательство, возникшее из сделки по продаже (покупке) ценных бумаг, а второй частью репо - обязательство, возникшее из сделки по последующей покупке (продаже) ценных бумаг;

3) сумма первой части репо, предусматривающей продажу ценных бумаг из состава Активов, превышает сумму второй части репо;

4) общее количество ценных бумаг (общая сумма денежных средств), составляющих Активы, с учетом ценных бумаг (денежных средств), приобретенных (полученных) в состав Активов по первой части репо, до прекращения второй части репо не может составлять менее количества ценных бумаг (суммы денежных средств), приобретенных (полученных) по первой части репо;

5) срок исполнения второй части репо не превышает 30 дней с даты заключения сделки репо;

6) на момент заключения сделки репо эмитентом ценных бумаг, в отношении которых заключена указанная сделка, не раскрыта информация о принятии решения о реорганизации эмитента, о конвертации ценных бумаг, о праве владельца ценных бумаг предъявить их к досрочному погашению, об отказе или об отсрочке исполнения обязательств по ценным бумагам;

7) на момент заключения сделки репо просрочка исполнения денежных обязательств по ценным бумагам, в отношении которых заключена указанная сделка, составляет менее 7 дней;

8) на момент заключения сделки репо не раскрыта информация о принятии решения о признании эмитента ценных бумаг, в отношении которых заключается указанная сделка, банкротом.

4.2. Требования пункта 4.1 не распространяются на случаи заключения сделок репо за счет активов акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда, акции или инвестиционные паи которых предназначены для квалифицированных инвесторов. При этом общее количество ценных бумаг (общая сумма денежных средств), составляющих активы такого инвестиционного фонда, с учетом ценных бумаг (денежных средств), приобретенных (полученных) в состав указанных активов по первой части репо, до прекращения второй части репо должно составлять не менее 80 процентов количества ценных бумаг (суммы денежных средств), приобретенных (полученных) по первой части репо.

______________________________

* С изменениями, внесенными приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 29.03.2007 N 07-33/пз-н "О внесении изменений в Положение о порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов), утвержденное приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 24 августа 2006 г. N 06-95/пз-н" (зарегистрирован Министерством юстиции Российской Федерации 17 мая 2007 г., регистрационный N 9502).

Порядок
определения величин, необходимых для соблюдения требований, связанных с приобретением за счет Активов финансовых инструментов по срочным контрактам

1. Величина ОДП определяется по следующей формуле:

ОДП = ФьючОДП + ОпцОДП,

где величины ФьючОДП и ОпцОДП определяются по формулам, предусмотренным пунктами 1.1 и 1.2 настоящего приложения, по всем срочным контрактам, финансовые инструменты по которым составляют Активы и базовым активом которых является одно и то же имущество (индексы), а также срочные контракты, базовым активом которых является указанное имущество (индексы).

1.1. Величина ФьючОДП определяется как сумма величин , определяемых по каждому виду фьючерсных контрактов, финансовые инструменты по которым составляют Активы, по следующей формуле:

,

где:

- количество фьючерсных контрактов одного вида (i-го вида), финансовые инструменты по которым составляют Активы и которые предусматривают обязанность уплатить цену за базовый актив либо уплачивать (уплатить) вариационную маржу при уменьшении цены (значения, курса, величины) базового актива (одного лота фьючерсного контракта);

- количество фьючерсных контрактов одного вида (i-го вида), финансовые инструменты по которым составляют Активы и которые предусматривают обязанность осуществить поставку базового актива либо уплачивать (уплатить) вариационную маржу при увеличении цены (значения, курса, величины) базового актива (одного лота фьючерсного контракта);

- величина, определяемая в соответствии с пунктом 1.3 настоящего приложения;

р - величина, определяемая в соответствии с пунктом 1.4 настоящего приложения.

1.2. Величина ОпцОДП определяется как сумма величин , определяемых по каждому виду (i-му виду) опционных контрактов, финансовые инструменты по которым составляют Активы, по следующей формуле:

,

где: